为什么被迫基金才是大势所趋？

  以全商场最大的华泰柏瑞沪深300ETF为例，一年前它基金财物净值在683亿；大约5个月后，它的规划突破了1000亿元；再过了7个月，它的规划突破了2000亿元。

  那么，到底有没什么深层次的本源呢？这篇文章，咱们将从流动性理论的视点讨论金融生态演进的驱动力。

  ——自动基金——那里找答案，这是一个底子的研讨技巧，是研讨者应该有的底子理论直觉。

  之所以雪球产品密布敲入会对商场发生冲击，主要是靠“卖a股票买b股票”机制，让整个买卖通道变得极端“拥堵”；所以，通过这一个模型，咱们就知道，公募基金怎么样影响总量——

  当基金司理们挑选大规划调仓的时分，股票商场倾向于跌落；当基金司理们持股不动的时分，股票商场倾向于上涨。

  现在咱们咱们能够从流动性的视点描绘清楚整个现象：当整个商场想从A板块切换到B板块时，商场的不合很大，相对应的，

  所以，咱们就引出了一个很有意思的反讽逻辑：站在个别的视点，公募基金调仓，对自己的客户是有利的；可是，站在全体的视点，公募基金的调仓，其实是在做空自己。

  现实也摆在咱们面前，这样的救市办法很管用。可是呢，总有出资司理诉苦不商场化，耽搁他们去挣阿尔法了，然后怎么怎么。

  搞清楚了自动基金的巨大bug之后，咱们就能知道被迫基金的优势了。他有效地规避了

  ，那是把客户的钱当欢喜豆玩。客户直接去买300ETF就避开了这样的一个问题，他们再也用不着忧虑出资司理的电风扇操作了。

  ，股票在大类财物的PK中胜出，体系的夏普比率会加快上升，对债券商场发生严重揉捏。

  ，追逐阿尔法的稠密气氛，以及其催生出来的欢喜豆司理是一个十分重要的要素。

  通过绵长的熊市，客户总算想理解了，要么完全不参加了，要么就买指数，不会再去信什么阿尔法。

  如上图所示，当自动基金是干流的时分，即使商场有继续流入的增量资金，商场也会呈现

  首要，安稳资金使用各大基金公司的300ETF抄走了许多的筹码，他们既不会净卖出，也不会玩调仓。其次，许多增量资金也是通过宽基进来的，由于他们吃不准该买什么，那就先买贝塔。

  ，今日说说盈利，明日聊聊新能源，后天扯扯复苏。这是上一个代代的玩法，是那个言必称阿尔法的年代的玩法。先不说客户信不信，你们自己信么？

  咱们不要老是想底子面，这波上涨的驱动要素底子不在底子面，咱们是一个差生，许多科目做得欠好，其实，做得最好的反而是底子面。可是呢，咱们很喜欢在底子面上找理由，给自己上补习班。许多人的逻辑推理水平很差的，什么水平呢，

  最终，从各家组织的体现上来看，咱们现已认识到了某种改变，尤其是公募基金方面，他们正在尽力捉住新的年代机会，想让他们转型成功。可是，私募基金和活泼资金好像还没认识到被迫基金给自己所带来的潜在要挟。